Глава Банка России Эльвира Набиуллина на Альфа‑Саммите сообщила, что регулятор готов ввести норматив валютной ликвидности для банков в ответ на периодически возникающий дефицит юаня на локальном рынке.
Причины и последствия роста ставок
Набиуллина отметила, что в марте ставки по юаневым свопам действительно были повышены. Формально это было вызвано оттоком юаневых средств клиентов из банков, а по сути — тем, что в предыдущие месяцы банки активно наращивали кредитование в юанях.
Валютное фондирование банков оказалось недостаточно устойчивым. «Когда клиенты со своими юаневыми деньгами ушли, многие банки пошли искать юани на денежном рынке. Это короткий рынок, ставки там взлетели», — пояснила она.
Набиуллина подчеркнула урок для банков: чтобы выдавать длинные кредиты, нужен надежный источник финансирования или резервы высоколиквидных юаневых активов. Регулятор рассматривает целесообразность введения отдельного норматива по валютной ликвидности и готов обсуждать детали с банками.
О доступности внешнего финансирования
Она напомнила, что до 2022 года российским компаниям были доступны зарубежные сбережения, и из‑за низкой инфляции в этих странах ставки там были низкими. Сейчас мировые сбережения для нашей экономики недоступны.
«Единственный источник финансирования, практически единственный, — это российские сбережения. И высокая инфляция, высокие процентные ставки», — констатировала Набиуллина.
Она также пояснила, что фактические валютные ставки сейчас формируются в мировых финансовых центрах — Шанхае, Лондоне, Нью‑Йорке, а то, что получают здесь, — это рублевые ставки, захеджированные в валюте. Эти ставки будут следовать за рублевыми ставками и зависеть от инфляции в России.
По словам Набиуллиной, это новая реальность: валюта в России оценивается не по уровню в «родных» странах, а с учётом стоимости рубля, хеджированного в валюту.
