Что показало исследование
Исследование Института мировой экономики в Киле (IfW) и Стокгольмского института переходной экономики (SITE) фиксирует значительное ослабление экономической базы России. По их оценке, ликвидные активы Фонда национального благосостояния сократились с 6,5% ВВП перед войной до примерно 1,8% ВВП. При этом дефицит федерального бюджета за первые три месяца 2026 года превысил целевой годовой уровень, а доходы от нефти и газа в I квартале упали примерно на 45% по сравнению с прошлым годом.
Финансовые и институциональные риски
Авторы отмечают, что для покрытия военных расходов государство всё чаще прибегает к внебюджетному финансированию, увеличению кредитов и косвенной поддержке через банковскую систему. Одновременно с начала конфликта резко выросла задолженность предприятий: банки перераспределяют ресурсы в пользу отраслей, связанных с военными нуждами.
Ограничения — рабочая сила, технологии, производственные мощности
По мнению соавторов исследования, основное ограничение для текущей российской экономики заключается не в доступе к деньгам, а в дефиците рабочей силы, технологий и производственных мощностей. Дополнительная мобилизация финансовых ресурсов может ускорить инфляцию, не обеспечив существенного прироста военного потенциала.
Растущая зависимость от Китая и возможные последствия
Исследование подчёркивает усиление зависимости России от Китая: около 35% внешней торговли приходится на КНР, которая поставляет большую часть критически важных гражданских и военных комплектующих. Значительная доля прироста закупок компонентов, подпадающих под западные ограничения, приходится на китайские поставки. Авторы указывают, что это усиливает влияние Пекина в отношениях с Москвой и открывает окно для внешнего политического и экономического давления, в том числе через ужесточение контроля экспорта и сокращение экспортных доходов России.
