Центральный банк оценил сокращение российской экономики в первом квартале 2026 года в 0,5% и прогнозирует её рост на 0,9% во втором квартале.
Причины замедления
По оценке регулятора, замедление активности в начале года оказалось сильнее ожиданий. На это повлияли несколько временных факторов: меньшее число рабочих дней в январе–феврале (примерно на три дня), а также затянувшиеся аномально холодные погодные условия.
Меньшее число рабочих дней могло снизить годовые темпы роста ВВП примерно на 0,5 процентного пункта, а холодная зима привела к простоям и замедлению строительной активности после высокого уровня в предыдущем сезоне.
Краткосрочная динамика и факторы риска
ЦБ отмечает, что внутриквартальные колебания во многом отражают действие временных факторов: более слабые показатели в январе–феврале и оживление в марте могли быть связаны именно с их прекращением, а не с устойчивым улучшением активности.
Во втором квартале календарный фактор должен сработать в обратную сторону: в мае–июне число рабочих дней будет больше, чем годом ранее. С другой стороны, восстановление может сдерживать неопределённость по масштабам временного выбытия производственных мощностей в ряде отраслей.
Поддержку росту во II квартале может оказать увеличение экспортных поступлений на фоне подорожания сырьевых товаров и временное ослабление внешних ограничений.
Прогнозы по инвестициям, инфляции и резервам
Центробанк прогнозирует небольшое восстановление инвестиционной активности в 2026 году в условиях смягчения денежно‑кредитной политики. В среднесрочной перспективе ожидается устойчивое расширение инвестиционного спроса темпами 1–3% в год, в том числе за счёт реализации инфраструктурных проектов.
В прогнозе заложено, что смягчение санкционного давления на нефть будет краткосрочным, а большинство внешних ограничений на среднесрочном горизонте сохранятся.
ЦБ ожидает годовую инфляцию на уровне 5,9% во втором квартале 2026 года, после чего к концу года она должна замедлиться до 4,5–5,5%.
На фоне роста нефтяных цен регулятор заложил в прогноз увеличение золотовалютных резервов примерно на $5 миллиардов в 2026 году и менее существенное сокращение в последующие годы.
