Кратко
Первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов предупредил о возможной «краткосрочной дестабилизации» на рынке юаневой ликвидности в связи с возобновлением операций Минфина по бюджетному правилу в мае.
Планируемые покупки и масштабы
Минфин объявил о возвращении на валютный рынок в рамках бюджетного правила; покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся с 8 мая. Ежедневный объём операций будет объявлен Минфином на следующей неделе.
Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки в мае в районе 20 млрд рублей в день (с учётом корректировок со стороны Центробанка — примерно 15 млрд руб.). При этом сильные валютные продажи экспортёров в мае могут дать небольшое укрепление рубля (~1% среднего курса).
Влияние на ставки и ликвидность
По словам Пьянова, после дефицита юаня в феврале—марте краткосрочные юаневые ставки частично стабилизировались: если ранее ставки по привлечению юаней доходили до 42–43%, то в апреле они опустились до примерно 0,3%.
«Эти покупки, по сути, стерилизуют часть ликвидности, существующей на рынке, не предоставляя ничего взамен. И мы считаем, что это фактор, за которым имеет смысл в рамках процентных ставок внимательно следить. Он может быть тоже краткосрочным дестабилизирующим».
Последствия для банков и экономики
Пьянов также прокомментировал обсуждаемые властями идеи налога на сверхприбыль банков, отметив, что на данный момент отрасли не привлекаются к проработке такого налога. Он предупредил, что дополнительные налоговые нагрузки и требования по капиталу, связанные с восстановлением базельских надбавок, могут уменьшить способность банков кредитовать экономику и ослабить кредитный импульс.
ВТБ предлагает внимательно отслеживать возобновление покупок юаня Минфином и действия Центрального банка в качестве агента Минфина после майских праздников.
