Суть законопроекта
8 июня правительство внесло в Госдуму проект поправок в Бюджетный кодекс, который среди прочего предлагает разрешить Минфину занимать на внутреннем рынке суммы, превышающие предел внутреннего госдолга, установленный законом о бюджете. Цель — покрыть образовавшуюся «дыру» в бюджете, связанную с ростом военных расходов. В случае принятия документ позволит увеличивать лимит заимствований без внесения изменений в закон о федеральном бюджете и без прямого одобрения парламента.
Размеры дефицита и планируемые заимствования
На 2026 год в законе о бюджете было предусмотрено привлечь 5,5 трлн рублей на внутреннем рынке: около 1,3 трлн на погашение старого долга и почти 4 трлн на покрытие дефицита 2026 года. Дополнительно правительство рассчитывало на средства Фонда национального благосостояния и доходы от приватизации, но эти источники существенно уступают по объёму (десятки миллиардов рублей).
Плановый дефицит на 2026 год составлял 3,8 трлн рублей (около 1,6% ВВП), однако за первые пять месяцев дефицит уже достиг примерно 6 трлн рублей (2,6% ВВП) — при доходах около 14,8 трлн и расходах около 20,8 трлн рублей (+17% год к году). Минфин ожидает стабилизации ситуации лишь через несколько лет и ориентируется на достижение нулевого структурного дефицита к 2029 году.
Нефтегазовые доходы и факторы давления
Несмотря на высокие мировые цены на нефть, поступления от нефтегазового сектора едва возвращаются к уровням начала 2025 года. На это влияют укрепление курса рубля, проблемы в добыче и переработке нефти и ограничения на экспорт. Снижение объёмов производства и переработки уменьшает ожидаемые доходы бюджета.
Какие могут быть последствия
Увеличение заимствований на внутреннем рынке может восприниматься Центральным банком как фактор дополнительного инфляционного давления, что усложнит решение по ключевой ставке. Кроме того, рост госзаимствований способен «вытеснить» частные размещения, сузив доступность финансирования для коммерческих проектов и бизнеса.
Минфин обратился с просьбой поднять потолок заимствований после решений о росте военных расходов примерно на 2 трлн рублей. Увеличение заимствований может продлить период высоких ставок и усилить перераспределение ресурсов в пользу финансирования государственных нужд в ущерб гражданскому сектору.
Важно и то, что предложенные изменения позволяют корректировать параметры бюджета без обязательного рассмотрения и одобрения в парламенте. Это снижает прозрачность бюджетного процесса и ограничивает возможности планирования расходов и доходов на основе публичных решений.
