Что произошло
Банк России шестой месяц подряд сокращает запасы золота, чтобы частично покрыть дефицит федерального бюджета. В июне запас регулятора уменьшился ещё на 0,3 млн тройских унций (около 9,33 тонны), а с начала года — примерно на 1,4 млн унций (≈43,5 тонны). По итогам обновлённых данных запасы золота составили около 2 283 тонн — минимальный уровень с февраля 2020 года.
Зачем продают
Продажи приносят регулятору валютный эквивалент — примерно $5,6 млрд в текущем цикле — и используются для балансировки бюджета, дефицит которого за первое полугодие приблизился к 6 трлн рублям. По словам аналитиков, операции с золотом проводятся на внутреннем рынке и во многом служат зеркальной процедурой по отношению к операциям Минфина и использованию средств Фонда национального благосостояния.
Почему выбран именно золото
Золото удобно для таких операций: оно хранится внутри страны и остаётся доступным регулятору. Кроме того, в условиях ограничений на валютные операции использование многих зарубежных валют осложнено, поэтому резервный метал — одна из немногих ликвидных опций для интервенций и покрытия кассовых разрывов.
Механизм и масштабы продаж
Большая часть драгметалла, вероятно, была реализована российским банкам через биржевой и внебиржевой рынок. На Московской бирже объём операций с золотом заметно вырос: например, в марте на площадке было зафиксировано около 42,6 тонны торгов, из которых около 14 тонн пришлось на сделки с поставкой металла. По сравнению с данными за прошлые годы, нынешние продажи являются беспрецедентными по масштабу за последние примерно 25 лет.
Ранее в похожих объёмах Центробанк распродавал золото лишь в начале 2000‑х годов, а во время пандемии за аналогичный период было реализовано значительно меньше металла — порядка нескольких тонн.