Рекордный экспорт нефти не спасает бюджет — цены и скидки вновь падают

Рост экспорта и снижение выручки

Экспорт нефти из России достиг рекордных объёмов: уменьшение перерабатывающих мощностей внутри страны вынуждает компании вывозить больше сырья. При этом выручка от продаж сокращается — цены на российскую нефть падают, а дисконт по сорту Urals по отношению к Brent снова увеличился.

В последние месяцы средняя цена Urals была выше уровня, заложенного в бюджет (около $59 за баррель). В июне цена составляла около $61 за баррель, однако в начале июля она опустилась примерно до $41,7 по данным, используемым для расчёта налогов на нефтяников. Это почти в три раза ниже апрельского пика и сопоставимо с уровнем февраля до обострения конфликта на Ближнем Востоке.

Скидка Urals к Brent выросла до порядка $27 за баррель, вернувшись к февральским значениям. Аналитики предупреждают, что удешевление сырья ставит под угрозу нефтегазовые поступления в бюджет и вновь актуализирует вопрос о размере дефицита.

Последствия для бюджета

Несмотря на удорожание Urals в период обострения на Ближнем Востоке, нефтегазовые доходы бюджета в первом полугодии оказались значительно ниже, чем в те же периоды 2025 и 2024 годов: примерно 3,66 трлн руб. против 4,7 трлн и 5,7 трлн соответственно. При снижении цен и крепком рубле наращивание экспорта не компенсирует потери в выручке.

Почему увеличивается экспорт и куда уходит нефть

Средний объём морского экспорта за последние четыре недели составил около 4,22 млн баррелей в сутки — рекорд по состоянию с начала крупного конфликта на европейском направлении. Ранее примерно 600 тыс. баррелей в сутки шли по трубам в европейские страны.

Эксперты оценивают сокращение переработки в России примерно в четверть: по разным оценкам это около 25–28%. В результате в топ‑10 крупнейших НПЗ страны не осталось объектов, которые бы не попадали под удары; среди пострадавших оказался и Омский НПЗ. Не имея возможности переработать объёмы сырья, компании увеличили его экспорт.

При этом всё меньше отгруженной нефти действительно доходит до конечных покупателей: рост экспорта опережает объёмы поставок примерно на 500 тыс. баррелей в сутки, поэтому значительная часть груза вновь складируется в море. Танкерные резервуары снова используются как плавучие хранилища, и объём нефти на них приблизился к довоенному уровню — порядка 140 млн баррелей.

Китайские НПЗ закупают заметно меньше российского сырья, чем до начала эскалации: в июне объёмы поставок в среднем сократились примерно на 825 тыс. баррелей в сутки по сравнению с февралем.

Вывод

Комбинация сокращения переработки, увеличения экспортных поставок и снижения цен приводит к тому, что рекордные объёмы экспорта не компенсируют падение нефтегазовых доходов бюджета.