Российский рубль во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы к основным мировым валютам. Поддержку курсу оказывают продажи валютной выручки за экспорт дорогостоящей российской нефти, а также конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа, назначенного на 28 апреля.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» торговалась в районе 10,91, что означало укрепление рубля примерно на 0,8%. В ходе сессии рубль обновлял лучший уровень с конца января — около 10,90 за юань. Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» находилась в районе 74,36, где российская валюта дорожала примерно на 0,7%.
На международном рынке форекс доллар/рубль к 11:25 мск находился около 74,75, что отражало рост рубля примерно на 0,3%. В течение торгов курс поднимался до максимума с мая 2023 года, около 74,40 за доллар.
Пара евро/рубль на форексе находилась вблизи 87,55, при этом рубль укреплялся приблизительно на 0,9% и в моменте поднимался до максимума с мая 2025 года, около 87,47 за евро.
С начала апреля российская валюта на рынке форекс прибавила более 8% к доллару США и около 6,8% к евро, а на Московской бирже подорожала примерно на 7% по отношению к юаню за тот же период.
Факторы поддержки рубля
Ключевой позитивный фактор для рубля — увеличившийся приток экспортной выручки за поставки российского углеводородного сырья по сложившимся весной высоким ценам. Иностранная валюта, поступающая на внутренний рынок, в текущих условиях не изымается через механизмы бюджетного правила, действие которых сейчас приостановлено.
Традиционно в третьей декаде календарного месяца поток экспортной выручки усиливается: сырьевые экспортеры наращивают продажи иностранной валюты, формируя рублевую ликвидность для предстоящего Единого налогового платежа.
Оценки показывают, что доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) в составе ЕНП в апреле может достигать порядка 700 миллиардов рублей против около 327 миллиардов месяцем ранее. Дополнительную поддержку рублю оказало решение властей США продлить до 16 мая послабления по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов, предпринятое для сглаживания глобального дефицита сырья на фоне обострения отношений США и Ирана.
Риски для курса российской валюты
Среди ключевых потенциальных угроз для рубля участники рынка выделяют возможное возобновление операций по бюджетному правилу уже в мае. Об этом ранее допускал возможность министр финансов Антон Силуанов. С учетом высоких цен на нефть такие операции могут означать регулярные покупки иностранной валюты на внутреннем рынке, что способно ослабить рубль.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если Банк России с мая возобновит покупки валюты в рамках бюджетного правила хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это способно заметно повлиять на динамику валютного рынка. Эксперт считает, что сейчас рынок в недостаточной степени учитывает будущие риски для рубля, связанные с возвращением этого механизма.
Дополнительным негативным фактором могут стать последствия атак беспилотных аппаратов на нефтяную инфраструктуру в России. Повреждения объектов могут приводить к перерывам в отгрузках нефти и нефтепродуктов на экспорт, что несет угрозу снижения притока валютной выручки в страну.
Фактором давления на рубль также может выступить возможное смягчение денежно‑кредитной политики. Ожидаемое снижение ключевой ставки и более мягкая риторика по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля, могут сделать вложения в рублевые активы менее привлекательными с точки зрения доходности.
Согласно опросу аналитиков, большинство экспертов — 23 из 24 опрошенных — прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из участников опроса допускает более существенное смягчение — снижение ставки сразу на 100 базисных пунктов.
