Российские банки испытывают острый дефицит рублевой ликвидности и в настоящее время не готовы массово скупать облигации федерального займа (ОФЗ), которые использует Минфин для покрытия дефицита бюджета. По словам финансового директора крупного банка, у кредитных организаций сейчас есть средства в первую очередь для кредитования клиентов, а покупка ОФЗ возможна лишь при наличии «свободной» ликвидности и уверенности в ней.
Причины дефицита ликвидности
Ключевой фактор — отток наличности из банковской системы, который с начала года достиг примерно 2 трлн рублей. Это сократило свободные средства у кредитных организаций и вынудило их сосредоточиться на основном бизнесе — кредитовании клиентов, а не на покупках госбумаг.
«Сегодня банки имеют только для того средства, чтобы кредитовать клиентов… ОФЗ покупать можно тогда, когда у тебя есть свободная ликвидность и ты в ней уверен. А сегодня ситуация обратная.»
Влияние на бюджет и рынок госдолга
Бюджету остро требуются дополнительные ресурсы: после первой половины года дефицит оценивается в несколько триллионов рублей, а ожидаемые перерасходы по оборонным статьям и иные факторы могут увеличить потребность в заимствованиях на дополнительные 2–3 трлн рублей. Первоначально планировалось привлечь на рынке порядка 4,4 трлн рублей, но в июле аукционы по госдолгу были временно приостановлены — цены ОФЗ упали, доходности выросли, а у банков образовались значительные потери на переоценке.
Роль Центробанка
На поддержку банков и рынка госдолга теперь рассчитывают на регулятор. С начала года Центробанк предоставил кредитные ресурсы в триллионных объемах, общей величиной в несколько триллионов рублей, и задолженность кредитных организаций перед регулятором выросла до нескольких трлн. Это фактически смягчает дефицит ликвидности и помогает финансированию бюджетных потребностей.
Прогнозы и риски на второй полугодие
Аналитики предупреждают, что дефицит бюджета может значительно превысить плановые показатели и достичь порядка 6,5–7,5 трлн рублей. По их оценкам, реальные расходы могут быть на 3–4 трлн рублей выше заложенных в законе. Осенью бюджетная «дыра» может начать увеличиваться: нефтегазовые поступления ограничены субсидиями и давлением на отдельные предприятия, а возможное замедление экономики во второй половине года грозит недополучением налоговых поступлений (НДС, налога на прибыль и подоходного налога) в размере сотен миллиардов рублей.
