Общий итог
Вопреки ожиданиям восстановление экономики не состоялось: в мае объёмы промышленного производства в стране упали на 0,7% в годовом выражении.
Где сокращение самое заметное?
Добыча полезных ископаемых сократилась на 2,7% год к году, тогда как производство нетопливной промышленности замедлилось до 0,5% (против 3,1% месяцем ранее). По накопленным данным за январь–май большинство отраслей находятся в рецессии — 20 из 28 отслеживаемых секторов демонстрируют сокращение выпуска.
Ключевым фактором падения стало резкое снижение выпуска нефтепродуктов: в мае производство моторных топлив обрушилось примерно на 13,5% — это минимальные значения по крайней мере с 2015 года. По предварительным оценкам, в июне спад мог усилиться ещё сильнее. Сильное падение зафиксировано и в металлургии (около −12,8%), возобновился спад в производстве одежды (порядка −1,1%).
Рост в отдельных сегментах и структурные проблемы
Отрасли, связанные с оборонно‑промышленным комплексом, продолжают показывать двузначный рост (примерно 15–30%). Тем не менее значительная часть экономики уже долгое время находится в рецессии; в первом квартале падение затронуло отрасли, обеспечивающие около 72% добавленной стоимости в экономике.
Макроэкономические последствия и риски
Правительство снизило прогноз роста экономики на год с 1,5% до 0,4%, но в реальности год может завершиться сокращением ВВП. Удорожание бензина и топлив вследствие ударов по НПЗ усиливает инфляционное давление, что может привести к повышению ключевой ставки, удорожанию кредитов и росту бюджетных расходов на поддержку регионов.
Дополнительным риском является снижение цен на нефть: падение котировок после изменения ситуации в Ормузском проливе уменьшает нефтегазовые доходы бюджета и усугубляет фискальное давление.
Резервы экономики истощаются: война всё больше оплачивается за счёт населения, что ведёт к росту бедности и недовольства.
В совокупности эти факторы создают высокую вероятность затяжного экономического спада и усиливают социально‑финансовые риски в следующем периоде.
